1月M1增速较低原因

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　　1月M1增速较低原因
　　中国人民银行(PBOC)调查统计司司长盛松成周二(2月18日)撰文称，适逢春节，大部分单位活期存款转化为准货币中的个人存款等其他存款，季节性因素是导致今年1月狭义货币供应量(M1)增
　　速过低的主要原因。
　　央行日前公布数据显示，1月末广义货币(M2)余额112.35万亿元人民币，同比增长13.2%，分别比去年末和去年同期低0.2个和2.7个百分点；狭义货币(M1)余额31.49万亿元，同比增长1.2%，分
　　别比去年末和去年同期低8.2个和14.1个百分点。
　　中国M1货币供应年率走势图 来源：FX168财经集团)
　　从构成看，1月份，M1中的单位活期存款减少4万亿元，同比多减3.5万亿元；月末余额同比增长-4.2%，增速比去年同期低22.5个百分点。
　　另外，从近年来广义货币M2的增速看，多呈现年初略降态势，但总体波动不大。2010年、2011年、2012年和2014年的1月份，M2余额增速分别较上年末下降2.4、2.5、1.2和0.4个百分点。
　　盛松成在中国金融时报发表的文章指出，今年年初在M1大幅回落的同时，M2依旧保持平稳增长，市场流动性仍较为充裕。
　　文章称，M1中的大部分单位活期存款转化为准货币中的个人存款、单位定期存款以及其他存款(包括理财资金)，这使得M1减少的同时，准货币增加，广义货币M2保持相对稳定。
　　具体到单位活期存款大幅减少，原因有四：
　　一是单位活期存款继上年末明显增加后，于1月大幅减少，符合存款变动的季节性规律。2013年12月，M1中的单位活期存款增加1万亿元人民币，同比多增822亿元。
　　二是单位定期存款分流单位活期存款。春节(这里的“春节”指农历大年初一，下同)前单位持有活期存款的意愿降低，将部分活期存款转为定期存款（含保本理财）。1月份，准货币中的单位
　　定期存款增加1.2万亿元，同比多增5,942亿元。
　　三是家庭储蓄存款分流单位活期存款。春节前企事业单位集中发放工资、奖金导致部分单位活期存款转为个人存款。1月份，准货币中的个人存款增加1.8万亿元，同比多增1万亿元。
　　四是非银行金融机构存款分流单位活期存款。受互联网金融、银行理财产品大量发行等因素影响，非银行金融机构存款（属于准货币）新增9,435亿元（相应减少单位活期存款），比上年同期
　　多增9,164亿元。
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